总算，又一家PE巨子要上市了

liukang20242个月前 (05-14)629吃瓜1079

海外PE上市潮来了。

最新音讯称，TPG已延聘摩根大通和高盛帮忙其准备IPO事宜，方案未来几周内向监管组织隐秘提交请求，其估值或许达100亿美元。兴办于1992年，TPG是世界最大的私募股权出资公司之一，现在办理规划超1000亿美金，在我国最近一笔较为颤动的出资是叮当快药。

TPG并不是近期仅有一家奔赴IPO的巨子。简直同一时期，LVMH旗下的消费品PE巨子L Catterton也被爆出正在评价上市时机的音讯；此外，欧洲PE豪门CVC出售GP股权给蓝头鹰本钱，也被视作为上市铺路。如无意外，当年海外PE上市潮又要再次演出——彼时，黑石、凯雷、KKR纷繁上市，盛况蔚为壮观。

眼前这一幕，再次搅动着国内VC/PE的灵敏神经。多年来，国内人民币基金暗里关于创投公司上市评论已久。直到本年，先是深圳发文表明探究优异股权出资办理组织上市准则组织，接着广州表态鼓舞创投公司上市，引发欢腾。仅仅，谁会是榜首个吃螃蟹的人？

掌握1000亿美金，

这家大PE要去IPO敲钟了

一石激起千层浪。

TPG寻求IPO的更多细节流出：有外媒报导，这家PE巨子方案在未来几周内隐秘提交IPO请求，为此将延聘摩根大通和高盛作为其IPO方案的承销商，估值或为100亿美金。至此，又一家PE巨子奔赴IPO征程。

更早之前，华尔街日报曾报导，TPG正在评价揭露上市的问题，考虑直接IPO或许与一家特别意图收买公司（SPAC）兼并上市。彼时，TPG一名发言人曾表明，“咱们持续评价战略挑选，现在没有什么可宣告的。”

放眼PE圈，咱们对TPG并不生疏。TPG的全称是Texas Pacific Group，即美国德克萨斯州太平洋出资集团，总部设于旧金山以及德克萨斯州的沃斯堡。与声名赫赫的黑石、凯雷比起来，TPG毫不逊色，也是全球最大的私募股权出资公司之一，现在在全球12个城市都设有出资和运营团队。

TPG的故事要从上世纪六十年代说起。三位兴办人是大卫·邦德曼、吉姆·库尔特和威廉姆斯·普林塞斯三世。1966年，大卫·邦德曼从哈佛法学院结业，一次办案期间，他结识了德克萨斯州富豪巴斯，被这个财富来源于石油的宗族聘为宗族出资总监，由此进入了出资界。1992年，当邦德曼等人兴办TPG时，巴斯集团给予了资金支撑。

树立的第二年，TPG联合加拿大航空、 Air Partners 注资4亿5千万美元并购大陆航空，后来他们从卖出的股票中取得了超10倍的报答，缔造了一笔经典事例。TPG的另一个神来之笔，是在2002年从英国酒业集团帝亚吉欧（Diageo）手中收买汉堡王，2006年，汉堡王上市。

这一年TPG也迎来了高光时间：共完结17宗并购买卖，总价值超越1010亿美元，打败黑石和KKR，成为2006年全球买卖量最大的收买集团。这也使得TPG一度成为世界私募界中的霸主。

TPG跟我国的根由颇深。1994年，TPG与Blum Capital、ACON Investment合资树立新桥本钱，进入亚洲与拉丁美洲出资商场。在我国，TPG相继出资了联想集团、中金公司、深圳开展银行、李宁公司、达芙妮、物美、摩拜单车、度小满等许多的公司。为此，TPG还树立了专门的亚洲出资基金。

现在，TPG我国区事务的掌舵者，是国内最早一批PE大佬孙强。2017年，他参加TPG，全面掌管其我国区出资事务。TPG在我国最新的一笔颤动的出资是叮当快药。本年6月，叮当快药完结新一轮2.2亿美元的融资，领投方正是TPG亚洲基金。

本年7月，TPG宣告其全球影响力出资渠道 The Rise Fund（上善睿思基金），正式完结上善睿思气候基金的首轮征集，规划达54亿美金。至此，TPG集团的办理规划超越1000亿美金。

你或许不知道

海外PE正酝酿一场上市潮

TPG并不是个例。眼下，海外私募上市潮好像东山再起。

就在上个月，曾有音讯称LVMH 旗下私募基金L Catterton正在寻求上市时机。据悉，L Catterton自本年6月起就开端与出资银行协作，讨论和评价包含 IPO、SPAC兼并等方法在内的潜在挑选。对此音讯，L Catterton 回绝置评。

材料显现，L Catterton由树立于2001年的LVMH集团旗下L Capital 和树立于1989年的美国私募股权公司Catterton兼并而来。背靠LVMH集团，这家基金办理着280亿美金（约合人民币1800亿元），是现在全球最大专心于消费赛道的PE组织，是世界首富、LVMH教父伯纳德·阿尔诺手上最重要的出资渠道之一。

本年6月，L Catterton北京办公室正式开业。这是继上海之后，L Catterton在我国树立的第二个办事处。现在L Catterton具有数十人的我国团队，大部分为一线出资成员。

我国，现已成为L Catterton主战场之一，其最新一笔颤动商场的出资事例，是元气森林。本年4月，元气森林宣告取得了新一轮融资，投后估值达 60 亿美元，L Catterton、华平出资和红杉我国领投，淡马锡、高榕本钱、龙湖本钱跟投。出资界得悉，这一轮元气森林比例争抢十分激烈，而L Catterton能以领投方之一的身份进入，其在商场上的领导力和影响力可见一斑。

除了L Catterton，欧洲PE豪门CVC据传也在酝酿上市。就在本年，出资巨子Owl Rock Capital和Dyal Capital Partners兼并后经过SPAC上市，蓝头鹰本钱由此树立。几天前，CVC宣告将出售10%的GP股权给蓝头鹰，被视作为上市铺平道路。

树立于1981年的CVC，迄今已办理本钱量约为820亿美元。上一年4月，CVC再度筹集了一支针对亚洲商场的基金，规划45亿美元。本年2月，CVC本钱收买了资生堂全球个人护理事务，操刀了一笔重磅PE收买案。

为何海外PE巨子简直同一时间寻求上市？从世界经历来看，创投组织上市并非新鲜事。早在2007年，一批海外私募巨子便掀起首轮上市潮，黑石2007年在纳斯达克上市，成为美国其时近5年里最大规划的IPO，紧随其后，KKR在2010年上市，凯雷在2012年上市。这是其时世界私募股权职业的风向标。

进入2021年以来，现已上市的海外创投公司，如黑石集团、凯雷集团、KKR、阿波罗全球办理公司，股价都有了不同程度的增幅，乃至达到了58%的上涨幅度。

现在，这一股风潮也吹到了国内。我国创投公司能不能上市？这样的探究也在本年开端酝酿。

放眼国内

谁会是榜首个创投公司IPO

为何创投组织执着于上市？

在业内人士看来，上市有利于创投组织扩大本钱金，匹配更多长时间本钱投入立异创业，支撑实体经济开展。深创投董事长倪泽望曾表明，私募基金是一个周期性的职业，上市征集的资金能够作为GP的长时间中心资金带动更多的LP资金，有助于构成长时间本钱，活泼本钱商场的流动性。

能够说，经过本钱商场征集长时间本钱，是创投组织寻求上市的实际初衷之一。当然，上市也有利于创投组织树立愈加规范的公司管理系统，做大做强。

事实上，这样的探究也曾在国内发生过。最典型的实践是2015年前后，新三板迎来私募组织挂牌热潮，一批私募组织纷繁登陆新三板，在进步知名度和品牌影响力、添加融资，取得更多出资时机方面从前产生过一些正面的功效。但一起，也呈现了部分令人错愕的现象，给商场带来了欠好的影响。

沉寂多年后，深圳在本年初打响了探究创投组织上市的榜首枪。1月，深圳出台一条稀有的行动——探究优异股权出资办理组织上市准则组织，这被视作一个“风向标”。

半年后，广州市政府常务会议审议经过了《关于新时期进一步促进科技金融与工业交融开展的施行定见》，清晰表明鼓舞和支撑创投组织立异募资手法，包含上市。广州身先士卒，正式发文鼓舞创投公司上市，再次引发颤动。

可是，创投公司上市牵一发而动全身，需求全盘慎重考虑。到现在，没有有一家创投组织经过 IPO 进入A股商场。

北京某本乡VC组织合伙人梳理了现在对立创投公司上市的声响：一是私募不能公募化；二是本钱商场要支撑实体经济，不能让创投这样的类金融组织上市。“实际上，咱们投的便是实体经济，为什么要把创投组织打入特殊呢？尽管当年新三板挂牌呈现创投组织把资金投向了非创投范畴的现象，可是这类问题很简单防止，最重要的是规范好出资方向”。

为遏止深圳创投下滑趋势，东方富海董事长、开创合伙人陈玮本年再次主张，使用深圳先行示范区的方针盈利，掌握深交所创业板注册制变革的关键，拟定相应规范，答应、鼓舞、推进深圳契合条件的头部创业出资办理组织经过IPO、并购重组等方法登陆本钱商场做大做强。

其实早在2019年，其时正在酝酿创业板注册制落地，关于创投组织上市的论题就曾在人民币基金中引发热议。彼时曾有创投大佬泄漏，相关部分牵头做了许多调研，考虑推进深创投成为创业板首家上市创投公司。作为本乡创投领头羊，深创投被寄予厚望。

但这是一个具有历史性含义的事情，仍需重复衡量。时至今日，创业板注册制平稳落地，探究创投组织上市也正式迈出了实质性一步。那么，谁又会成为国内榜首家IPO的创投公司呢？

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